玉米現(xiàn)貨周末以來(lái)表現(xiàn)分化，華北產(chǎn)區(qū)與南北方港口穩(wěn)中有漲，東北產(chǎn)區(qū)穩(wěn)中有跌，玉米期價(jià)先揚(yáng)后抑，日內(nèi)大幅震蕩，近月相對(duì)強(qiáng)于遠(yuǎn)月。對(duì)于玉米而言，分析市場(chǎng)可以看出，目前市場(chǎng)逐步轉(zhuǎn)向新作上市壓力，遠(yuǎn)月特別是11月和1月已經(jīng)大幅貼水，接下來(lái)依然需要留意兩個(gè)方面的問(wèn)題，一是后面會(huì)不會(huì)出現(xiàn)新舊作銜接問(wèn)題，即全市場(chǎng)去庫(kù)存的情況下，新作供應(yīng)能否順利銜接上市場(chǎng)需求，背后是舊作產(chǎn)需缺口問(wèn)題；二是小麥在臨儲(chǔ)收購(gòu)及其飼用替代的情況下會(huì)不會(huì)出現(xiàn)上漲行情
，因我們預(yù)計(jì)小麥年度過(guò)剩量也就在1500-2000萬(wàn)噸的區(qū)間，很容易因?yàn)榕R儲(chǔ)收購(gòu)和小麥飼用替代加以消化。在這種新作壓力與期價(jià)貼水的博弈之下，接下來(lái)需要重點(diǎn)關(guān)注中下游庫(kù)存變動(dòng)情況，故我們維持中性觀點(diǎn)，建議投資者觀望，可考慮玉米1-5正套。
淀粉現(xiàn)貨大多持穩(wěn)，局部地區(qū)報(bào)價(jià)下調(diào)20-50元不等，淀粉期價(jià)日內(nèi)同樣先揚(yáng)后抑，淀粉-玉米價(jià)差除近月外變動(dòng)不大。對(duì)于淀粉而言，近期淀粉-玉米價(jià)差除近月外變動(dòng)不大，主要源于行業(yè)開機(jī)率帶動(dòng)庫(kù)存小幅下滑，考慮到原料玉米端的不確定性，加上淀粉下游開機(jī)率多有回升，或帶動(dòng)行業(yè)庫(kù)存趨于改善，我們傾向于淀粉-玉米價(jià)差繼續(xù)收窄空間受限，我們維持中性觀點(diǎn)，建議投資者觀望，可考慮做擴(kuò)2601合約淀粉-玉米價(jià)差。
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